家庭收入的购买力:截至2024年7月按收入和种族划分的工人产出

在过去的两年里, 消费者价格通胀已经下降，而劳动力市场状况仍然相对强劲, 尽管失业率已经从2023年初的低点上升了近一个百分点.¹ 在这份报告中, 我们衡量这些宏观经济的顺风是否转化为超过消费者价格变化的收入增长, 以及哪些人群受益最大. 有关收入动态的公开数据可能差别很大, 部分原因是由于大流行时期的波动和工作人口构成的变化.² 我们的分析使用了覆盖800万人的去识别数据，并显示了实得收入变化的中位数结果，以帮助克服这些挑战，并跟踪一项指标，该指标遵循了人们财务生活的有形元素.

图1显示，截至2024年7月，所有收入四分位数的收入购买力中位数相对于2019年12月略有提高. 我们使用所有项目的消费者价格指数来调整通货膨胀.³ 该图掩盖了价格同比涨幅特别高的时期, 这与实际收入波动相吻合，随后在2023年大部分时间到2024年年中出现了一段相对停滞期. 最新的数据显示，截至7月，最近的趋势是负面的, 扭转了前几个月的温和增长.

在过去几年中，低收入人群的相对购买力略有增加. 2019年12月至今, 我们的实际收入测量显示，截至2024年7月，最低收入四分之一的收入增长了6%(年化增长率低于2%)，而最高收入四分之一的收入增长了1%.

考虑到老龄化的影响，四分位数的购买力增长相对较小:该样本中的人均购买力在2019年为42岁，2024年为47岁. 学术研究(Guvenen et. al. 2021年)，47岁的人比42岁的人平均多挣7%.⁵ 考虑到这个基准, 这实际上是假设没有潜在的经济增长, 我们的数据表明，产出的增长并没有很好地转化为实得收入的增长. 数据中的性能, 因此, 是否与显示自2019年以来边际实际收益的公开指标更加一致, 如平均时薪及雇佣成本指数(弗雷德联系)，而人均国内生产总值(弗雷德联系).⁶ 这一结果在 伴随分析 它直接研究了年龄组的差异，并使用大流行前的队列比较了购买力的提高.

本报告中的数字显示了我们对收入支票账户流入总额的代理, 不包括个人账户之间的转移，以及不包括失业保险和经济影响支付的措施. 将这些财政支持分离出来，可以获得一个随着时间推移更具可比性的指标. 这些措施之间的差距表明，在疫情最严重期间，政府直接转移支付产生了相当大的影响. 随着刺激计划逐步退出，失业率与2019年的平均水平大致持平，这两个收入概念将在2021年下半年和2022年初趋同.

图2显示了使用带有种族信息的去识别样本的相同实际收入指标, 覆盖了50万人.^9 10 种族差异在方向上与收入四分位数的趋势一致, 考虑到美国种族收入中位数的差异.S. 人口.¹¹ 从2019年12月至2024年7月, 在我们的样本中，黑人个人购买力的中位数增长是6%, 西班牙裔占5%, 白人占3%, 亚洲人几乎为零. 注意，由于样本e的差异.g.在包含种族信息的地理中，结果可能与图1中使用的更大样本不一致.

结论

2019年12月至2024年7月，经cpi调整后的收入中位数增长相对有限. 考虑到随着个人年龄的增长，成长通常与职业发展有关, 我们的实得工资数据显示，对整体经济增长的预期低于预期. 从2021年年中开始的高通胀与较长一段时间的疲软表现相吻合.

然而, 对于低收入个体来说，更好的结果在方向上与支持收入再分配的紧张劳动力市场是一致的(奥肯, 1973), 尽管回顾2022年中期，这一进展很小, 当时大流行的大部分波动正在消退. 失业率已从3%的低点逐渐上升.到2023年初的4%.2024年8月为2%, 但仍略低于国会预算办公室目前对充分就业的估计 弗雷德联系). 上次失业率低于充分就业估计(2017年初至2020年2月)的先例表明，缩小种族和整体收入差距的缓慢进展不应令人惊讶. 在那些早先的有利条件中, 收入最低的四分之一家庭的实际收入增长中值(折合成年率)仅比收入最高的四分之一家庭高约1个百分点。格里格等., 2021). 从大流行的波动性中抽象化, 这一表现与2019年12月至2024年中期的趋势一致. 自2017年以来累积的相对增长趋势表明，收入差距的总体缩小幅度更大.